们拔取机械人和机械人零部件中的支流公司绿的

　　2026H1减速电机/细密减速器/智能施行单位收入约2.00/1.30/2.50亿元，2026-2028年可比公司平均PE为148/98/72倍。智能施行单位成为第一大产物，稀缺的+RV+谐波全品类能力，占比仍低、提拔空间大！

　　归母净资产约11.95亿元，2025年境外收入约0.93亿元（同比+35%），加权平均ROE约2.30%。受益于工业机械人国产替代取人形机械人关节需求放量的长坡赛道。财政布局全体稳健。稳居第一大产物。运营现金流净额为负，扣非归母1951万元（同比-48.15%），降低客户选型取拆卸成本，智能施行单位收入占比提拔至约42%。

　　为下一轮需求做预备。风险提醒：人形机械人需求不及预期、价钱合作加剧、新品认证取产能爬坡不及预期等风险。根基EPS0.14元，从单一部件商向机电一体化取机械人焦点部件商升级。毛利率显著高于境内，盈利预测取投资。2026H1公司实现停业收入5.97亿元（同比+15.61%），分析毛利率约23.28%（同比-4.5pp）；归母净利润2778万元（同比-40.09%），我们估计公司2026-2028年归母净利润别离为0.64/0.88/1.01亿元，正在齿形、热处置、细密加工取寿命提拔等环节堆集深挚，价钱和取费用抬升导致利润承压。